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本年以来A股阛阓行情彰着颠簸，基金司梦想要作念出风雅事迹并非易事，成长作风基金司理尤是如斯，因为前期阛阓偏重低波红利作风。不外也有一些成长作风基金司理把抓住契机，让基金产物走出了靓丽涨势。如刘伟伟处理的中欧期间共赢混杂发起 A1三季报流露，适度三季度末，基金重仓了AI算力、储能等成长性强的板块，该基金往常六个月净值增长率达到23.99%，跑赢事迹相比基准约13个百分点。自2023 年 11 月 28 日基金条约顺利以来，净值增长率达到49.17%。

刘伟伟处理的其他几只产物也有可以施展，事迹名次居前。重仓电力斥地、通讯等的中欧成长前卫混杂A往常六个月收益率达24.09%，远超11.93%的事迹相比基准；适度9月30日的往常一年，事迹位列星河证券同类基金名次前3%。（备注：中欧成长前卫混杂(A类)，往常一年（2023.10.1--2024.9.30）同类型名次49/1677，基金分类：2.1.1 偏股型基金(股票高下限60%-95%)(A类)。）

中欧明睿新常态混杂A往常六个月收益率达19.82%，跑赢12.93%的事迹相比基准；适度9月30日的往常一年，事迹位列星河证券公布的同类基金名次前5%。（备注：中欧明睿新常态混杂(A类)，往常一年（2023.10.1--2024.9.30）同类型名次78/1677，基金分类：2.1.1 偏股型基金(股票高下限60%-95%)(A类)。）

这关于成长作风的刘伟伟来说，殊为不易。2021年2月矜重成为基金司理的刘伟伟，驱动处理产物的时点并不好，A股自2021年中驱动参加颠簸下行，成长作风的板块颐养彰着。刘伟伟执守并缓缓完善我方的投资框架，宝石关于中国优质成长类财富的挖掘和布局，终于在本年的成长作风行情中“守得云开见月明”。

权衡后市，刘伟伟合计，经过两三年的深度颐养，A股阛阓仍是处于彰着低估的状态，诚然中国濒临着经济的转型，但依然是主要经济体中增速最快的国度，况兼咱们的大多量优质龙头公司明天几年保持双位数增长的笃定性较高，勾搭估值和明天的增长预期，A股在环球主要证券阛阓的相比中，具备相配高的投资价值。他判断，这一轮行情的干线主要有两类，一类是顺周期，另一类即是成长。

成长作风基金司理的“三年贫苦时期”

从2021年下半年驱动，A股缓缓从牛市参加到着落行情，这三年的行情关于价值作风尤其是深度价值作风基金司理相对友好，这类基金司理大多相关于指数获取了逾额收益。不外关于成长作风基金司理来说，则遭遇了很大挑战。关于近三年里驱动处理基金的重生代基金司理更不友好，相配于一开局就参加了“hard模式”，投资理念与投资框架均遭遇本质的冲击。宝石我方的才智圈与投资框架，如故随着阛阓作风作念颐养，关于处在迎风期的成长作风基金司理来说都是很本质的问题。

从投资理念来讲，成长作风基金司理相比敬重行业景气度和发展空间，从景气度高、长期空间大的行业中挑选优质个股来持有，不外近三年里景气度投资遭遇了一些本质窘境。一方面高景气行业无一例外地遭遇了牛市中大涨导致估值较高、筹码皆集、来往拥堵度高级来往层面问题，有降估值的趋势；另一方面，在基本面上，多量高景气赛说念遭遇了浸透率进步、产能多余、形态恶化、需求不及等问题，景气度下滑，事迹增速下滑。由此带来高景气行业的股价颐养。

成长作风基金司理也集体参加了事迹的瓶颈期。在这种情况下，周折作风显明是不可取的。参加到我方所不熟悉的操作作风和投资范畴中，短期可能有事迹改善，但长期来讲不具备不时性。更优的遴荐是宝石我方的投研框架，同期关于框架中的一些问题作念微调。

刘伟伟亦然如斯。在阛阓的迎风局中宝石成长作风的布置，强化关于成长作风财富的深度商量和阴私，同期对一些失败案例进行久了反念念，针对阛阓新情况完善投资框架，增强了投资体系关于不同阛阓作风的适合性。

刘伟伟的变与不变

刘伟伟2021年2月从专户转任公募基金司理，驱动处理中欧明睿新常态，而后又处理了中欧碳中庸、中欧期间共赢等产物。时点并不好，阛阓也不免会把事迹拿出来跟前任明星基金司理周应波对比。确乎这其中刘伟伟也承受了事迹压力。

刘伟伟是典型的成长作风，投资框架中枢是中不雅相比，回来起来即是“产业趋势投资、精选优质龙头个股”，主要看行业长期空间、中短期景气度以及估值，遴荐关于长期成漫空间大的产业进行投资，这些产业有些可能还过于早期，莫得交易化考证，因此刘伟伟关于长期空间大的产业有中短期景气度的筛选，遴荐经过需求考证的行业，长期空间浩繁同期面前需求茂盛，景气度高，很概况率会带来事迹的高增长，以及股价的不时高涨。在优选行业的基础上，在赛说念中精选有阿尔法才智的个股。

这么遴荐行业的策略上风在于，既确保行业能够有长期增长后劲，又通过中短期景气来确保交易化落地的可行性。许多行业刚出来时阛阓大为看好，但后续由于工夫老成度、资本、交易模式安适性等原因，并莫得得手走出从0到1的阶段，投资这类产物的风险是相比大的。通过中短期景气度的考证，可以避让这些风险。

从持仓来看，刘伟伟莫得参与过宗旨炒作，更多是关于仍是参加从1到10阶段的产业，进行精细的追踪，要点不雅察增速、浸透率、竞争形态等多个维度的想法，重仓板块大都是景气度较好、成长性较强的新能源、TMT等行业龙头。

才智圈方面，刘伟伟看新能源产业降生，自后又缓缓阴私了半导体、TMT，以及一些周期行业如机械、化工等，基本上都是经常出高景气赛说念的行业。

这么的投资框架与才智圈鸿沟，让刘伟伟在成长作风行情中相敬如宾，带来了可以的阶段性事迹。不外成长作风的迎风期，刘伟伟也遭遇挑战。刘伟伟在宝石投资作风和框架的基础上，关于投资框架进行了不断的微合伙完善。

在往常几年里，景气相对较高的新能源等产业经验了产能多余、形态恶化困局，导致行情欠安。刘伟伟在宝石景气度选行业的同期，从交易模式、竞争形态以及产业演进等多维度对公司进行订价，使选股维度更加丰富，既眷注需求的增长，也眷注供给侧的变化，进步选股的胜率。

举例在2023年光伏行业深陷价钱战，竞争形态恶化彰着，诚然从长期来看光伏浸透率还有很大进步空间，我国企业在光伏范畴竞争力也较强，但形态恶化带来景气度的下行，因此中欧明睿新常态2023年三季报以及四季报流露，刘伟伟缓缓减仓了光伏组件和户储逆变器行业公司，同期逢低增持了形态相对较好、景气度上行的光模块范畴的龙头公司，在本年孝顺了可以的涨幅。中欧期间共赢本年二季报流露，该季度将国内电路板龙头公司动作第一大重仓股，亦然基于其竞争力相对超过、同期行业景气度上行的有计划，本年以来股价高涨彰着，为中欧期间共赢净值增长孝顺良多。

这些选股策略的颐养都是在原有框架的基础上，针对不及作念了灵验的颐养，带来了事迹的改善。同期，在组合处理和回撤抵制上，刘伟伟也彰着更加老成。

成长股的一大特色是波动较大，因此抵制回撤是必要的。刘伟伟从客岁下半年驱动，在组合处理上有了很大的改变，行业建立上更加平衡，在多元赛说念进行布局，适度单一改行的最高持仓比例，裁减单个赛说念着落对组合的影响。另外皮以成长作风为主的基础上，稳当加多一些偏价值作风的传统行业的建立，使作风建立更加平衡，可以在成长作风压力较大时，增强抗风才智。

另外，估值在刘伟伟的框架中也被赋予更高的权重，通过多维度的估值相比以及对长期价值的评估，尽量使建仓的股票具备充足安全边缘。

相对稳健的成长股猎手

经过投资框架的不断完善，刘伟伟也造成了更加昭彰的作风。

●通过关于高成长行业的筛选和布局，产物具备相配可以的锐度。本年阛阓有两轮相比大的行情，永别是春节后的2月至5月的高涨行情，以及9月下旬的快速高涨。在这两轮行情中，刘伟伟处理的产物关于成长板块进行了要点布局。

以中欧期间共赢为例，对比二季报，三季报中加多了电子、互联网、通讯、汽车等增速相对较好的板块的建立比例，并优选了龙头个股，体现了较好的中不雅相比才智与个股遴荐才智。绝顶是针对AI算力增长带来的硬件需求，中欧期间共赢对受益AI的电路板和光模块龙头建立了较高仓位，在本年两轮行情中涨幅都较高，体现了对产业趋势的风雅把抓。此外，刘伟伟还在电力斥地、新能源汽车、互联网等范畴挖掘了龙头股进行要点建立。可以在多赛说念挖掘成长股，是刘伟伟面前相比彰着的竞争力。

●同期刘伟伟持仓以大盘股为主，安适性较强，同期也会重仓极少事迹成长较高的小盘股，来增强组合的弹性。

●关于重仓股持股周期较长，多只重仓股都是持仓至少一年以上，举例处理时候较长的中欧明睿新常态历次季报流露，能源电板龙头宁德期间自2021Q1驱动，到2024年Q3，一直在前十大重仓股中。逆变器龙头阳光电源自2022年Q3至2024年Q3，均在前十大重仓股中。自2023年Q3至2024年Q3，该基金关于光模块龙头中际旭创亦然一直重仓持有。此外该基金历史上关于新能源汽车龙头比亚迪、光伏龙头隆基绿能等也都有过至少蚁合四个季度出面前重仓持有清单中。刘伟伟并不是频繁换股调仓来成绩弹性的选手，更多如故通过深度商量筛选成长性强且不时性好的龙头来重仓。

●在保持锐度的同期增强稳健性。阛阓上追求锐度的神色往往是在单押某个景气赛说念。刘伟伟面前更加提防持仓的平衡性，重仓股散布在多个赛说念，也因此成为涉猎相对庸碌的成长股猎手。仍以中欧期间共赢为例，三季报流露，前十大重仓股触及范畴较多，既有AI产业链的算力公司，也有电力斥地、新能源汽车、互联网、耗尽电子范畴的龙头，投资逻辑各不相似，增速与估值也有区别，幸免了单个板块对组合的较大冲击。

这么，刘伟伟缓缓在追求锐度和稳健方面寻求平衡，力图在行情好时有较高的涨幅，在迎风期通过行业的散布、作风的安适等来减小回撤，在中长期达到较梦想的事迹答复，作风相比允洽追求高事迹弹性同期又但愿尽量减少波动的投资者。

成长作风有望成为行情干线

随着经济策略更加积极，阛阓风险偏好在上升，A股阛阓在9月下旬以来出现了较大反弹，也因为短期涨幅过大而出现行情颠簸。

关于A股后市走势，刘伟伟合计，近期的政事局会议扭转了阛阓的预期，同期好意思联储也进行了2020年以来的初次降息，阛阓的中长期拐点或仍是出现，外资、国内机构以及住户资金增配中国权柄类资金的空间充足、不时性够强。随着经济刺激策略安宁落地，国内宏不雅经济将会络续稳步复苏，在经济基本面的撑持下，本轮行情有望行稳致远。

刘伟伟一直主要布局成长股。站在面前的时点，刘伟伟对成长股较为乐不雅，成长与价值的比价纵向来看仍是处于历史低位，具备较高的性价比；而随着制造业的产能安宁出清，产能周期往清来岁看也有回转的迹象；最热切的是，新的产业趋势正在造成，以AI引颈的环球科技改换正吵吵闹闹地伸开，AI大模子和算力基础本预先行，而AI端侧硬件、自动驾驶、东说念主形机器东说念主等AI应用，在明天的一两年都将有望参加广大的交易化，东说念主工智能是咱们这个期间最兴奋东说念主心的创新。

在投资干线方面，刘伟伟看好AI、储能和创新药，这三个标的面前都处于产业创新周期的着手。其中AI更是引颈了这一轮环球科技改换，同期AI包含鸿沟较广，包括算力基础本领、应用、AI结尾、自动驾驶、东说念主形机器东说念主等，具备较大的概率成为本轮行情的投资干线。

本年以来作风颐养较为剧烈，切换连忙，投资难度确乎较高。刘伟伟暗示，在作念投资的进程中，不成被阛阓的“杂音”所影响，应该宝石以不变应万变。从年头于今，刘伟伟一直宝石寻找两种契机：一种是中长期趋势笃定、短期景气度高的产业，如AI、储能、智能汽车；第二种是底部回转的传统行业，如工程机械、化工、农业等。

风险教导：基金有风险，投资需严慎。基金处理东说念主快乐以诚笃信用、勤快尽职的原则处理和应用基金财富，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往事迹并不预示其明天施展，基金处理东说念主处理的其他基金的事迹并不组成基金事迹施展的保证。您在作念出投资有蓄意之前，请仔细阅读基金条约、基金招募讲明书和基金产物贵府摘抄等产物法律文献和风险揭示书，充分意志本基金的风险收益特征和产物脾气，谨防有计划本基金存在的各项风险身分，并把柄自己的投资想法、投资期限、投资训戒、财富现象等身分充分有计划自己的风险承受才智，在了解产物情况及销售稳当性意见的基础上，感性判断并严慎作念出投资有蓄意。本基金为混杂型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币阛阓基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金肖似的阛阓波动风险等一般投资风险以外，本基金还濒临港股通机制下因投资环境、投资标的、阛阓轨制以及来往端正等互异带来的独有风险。

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